Реалистична прогноза за растеж

Широко разпространено е мнението, че китайската икономика ще се възстанови тази година. Има два фактора в основата на икономическото възстановяване на страната. Единият е оптимизиране на мерките за управление на COVID -19, а другият е съществена корекция на политиката за индустрията на недвижимите имоти.

Пристанище Ксиамен

Бързият пик на пандемията в края на миналата година постави основата за икономическото възстановяване на Китай през 2023 г. Благодарение на съществената корекция на политиката за недвижими имоти, стартирана през ноември, тази година е вероятно да няма значителен спад на пазара на имоти, но по-скоро частично възстановяване.

Какъв икономически растеж може да се очаква за Китай през 2023 г.?

Реалистично е да се прогнозира, че икономическият растеж на Китай ще бъде около 5 процента през 2023 г. Въпреки че някои учени или институции прогнозират, че може да има висок растеж тази година предвид ниската база през 2022 г. и средният годишен потенциален темп на растеж ще бъде около 5 процента до 5,5 процента, е необходимо да се признае, че съществуват много рискове и предизвикателства пред възстановяването.

Първото предизвикателство идва от потенциални втора и трета вълна на заразяване с COVID -19. Китайската икономика пострада много през януари поради пандемията и през следващите няколко месеца, според някои опасения, може да се наблюдават допълнителни широко разпространени огнища на заразата с известно въздействие върху икономиката, въпреки че въздействието може да бъде много по-малко от това, изпитано през януари . Случилото се в съседните икономики, включително Япония и Южна Корея през последните една до две години, доказа това.

Трябва също да се очаква възстановяване на потреблението, но се препоръчва предпазливост. Тази година със сигурност ще станем свидетели на така нареченото купуване на отмъщение, но не мисля, че ръстът на потреблението ще достигне или надхвърли 10 процента.

Необходимо е рационално да се оцени тазгодишното възстановяване в съответствие с действителната ситуация и има няколко фактора, които подкопават очакванията за възстановяване на потреблението през тази година.

Пандемията в Китай съществува от доста време и нанесе тежки жертви на някои, които са изпитали рязък спад на доходите и спестяванията на домакинствата през последните три години, особено за тези, които са ангажирани в индустрията за туризъм, транспорт и кетъринг.

Забавянето на индустрията за недвижими имоти в Китай също се отрази на бюджетите на домакинствата. Свиването на сектора на недвижимите имоти през последните няколко години е най-лошото от две или три десетилетия, а цените на жилищата в много региони на страната са паднали. През 2022 г. Китай регистрира около 8 трилиона юана (1,15 трилиона долара) излишни спестявания, но банковите спестовни депозити представляват по-малко от 20 процента за домакинствата, докато в същото време 60 до 70 процента са дълготрайни активи като жилищни имоти. При тези обстоятелства спадът в цените на жилищата оказа сравнително съществено влияние върху финансите на много домакинства, което може да окаже известно негативно влияние върху възстановяването на потреблението през тази година.

Нивото на безработица в Китай е сравнително високо. Това важи особено за младите хора (до 19,9% през юли миналата година, но малко по-добре при 16,7% през декември). Заетостта ще се подобри тази година, но тъй като е повлияна и от други аспекти на икономиката, като недвижимите имоти, индустриите за образование и обучение и платформената икономика, няма вероятност да се възстанови много бързо.

Ситуацията в Китай е различна от страни като Съединените щати. През 2020 г. и 2021 г. САЩ прехвърлиха пари в сметки на домакинства чрез мащабни фискални разходи, като например прекомерно печатане на долари от централната банка, като по този начин постигнаха излишни спестявания. Излишните спестявания на китайските домакинства обаче не идват основно от държавните разходи. През последните няколко години голяма част от фискалните разходи на Китай бяха изразходвани за тестване на нуклеинова киселина и други проекти, свързани с COVID , които имат малко положително въздействие върху спестяванията и финансите на домакинствата. Освен това, поради резкия спад на приходите от продажба на земя, плащанията и другите доходи на хората, работещи в държавни и обществени институции, са намалели в различна степен в цялата страна.

Освен това секторите, които са претърпели задоволяване на търсенето, не е задължително да видят ответно потребление. Покупките на автомобили са една от най-важните категории на потребление, но автомобилната индустрия вече се радва на голямо търсене поради намалените наполовина данъци върху покупката. Въпреки че от юни до октомври миналата година темповете на растеж на продажбите на автомобили в Китай останаха над 20 процента на годишна база, темпът на растеж през ноември и декември се забави. През първите 10 дни тази година продажбите на автомобили са паднали с около 20 процента. Следователно не може да се заключи, че потреблението във всички области ще се възстанови тази година.

По-долу е нашата прогноза за китайската икономика тази година, както и някои от нашите политически предложения.

Въпреки че потреблението ще бъде основната движеща сила за икономическото възстановяване на Китай тази година, бързото възстановяване на имотите е много важно, ако се надяваме да имаме бърз икономически растеж. Тазгодишното представяне на недвижимите имоти няма да види незабавно V-образно възстановяване след оптимизирането на мерките за управление на COVID -19 и корекциите на политиката за имоти и вместо това може да се възстанови бавно след приближаване до най-ниската стойност, преди да се възстанови в определен момент.

Финансовите условия в различни населени места няма вероятност да претърпят внезапни и значителни подобрения в близко бъдеще, защото това ще изисква голяма подкрепа от подобряващ се пазар на недвижими имоти. Дори ако индустрията на имотите се възстанови значително тази пролет, много строителни предприемачи ще бъдат по-предпазливи от значително увеличаване на разходите за придобиване на земя и секторът може да не успее да се възстанови до наблюдаваните преди нива.

Следователно местните власти трябва да постигнат ново равновесие във финансите, променяйки предишния модел на висока зависимост от приходите, генерирани от премии за безвъзмездна помощ за земя и поземлени данъци. Подобна промяна е много болезнена и може да доведе до известен натиск върху съвкупното търсене, особено натиск от намаляващите доходи сред държавните служители.

Има и големи предизвикателства от слабото външно търсене на китайския износ. През 2021 г. икономическият растеж на Китай достигна 8,4 процента, с ръст на износа от 30 процента. Но растежът на износа вероятно ще намалее през 2023 г. Това означава, че приносът на износа към БВП тази година ще спадне с няколко процентни пункта спрямо този през 2021 г.

Трябва да вземем предвид, че износът не може да расте със същото темпо като икономиката като цяло поради високата вероятност от рязко забавяне на световната икономика и въздействието от променената структура на потреблението на други страни в епохата след пандемията.

Що се отнася до инфлацията и съответните политики, цените в някои сектори на услугите може да се покачат тази година поради ответното потребление. Но като цяло много фактори, включително отрицателният растеж на износа, могат значително да подкопаят инфлационния натиск. От друга страна, тъй като възстановяването на потреблението няма да бъде много силно, а монетарната и фискалната политика на Китай през последните няколко години не бяха толкова разхлабени, колкото в САЩ, се смята, че нивото на инфлация в Китай ще остане под 3 процента през по-голямата част от тази година и като цяло паричната и фискалната политика ще останат меки.

Китай достигна почти колективен имунитет с много бързи темпове, което е добре за икономическото възстановяване. На този фон паричната и фискалната политика ще останат относително разхлабени през тази година, но възможността за широкомащабни политики за стимулиране през следващите няколко месеца не е толкова голяма. Кредитният растеж може да се доближи до този, наблюдаван през 2022 г., включително разширяването на целия държавен дълг. Вярвам, че ръстът на социалното финансиране тази година също ще бъде относително близък до този от миналата година.

Сред всички предизвикателства най-критичното е как да се възстанови доверието на местните икономически участници чрез политически мерки. Напълно възстановеното доверие значително ще подкрепи всяко икономическо възстановяване през тази година и след това.

В този добър импулс на икономическо развитие броят на нашитедезинфекционни портипоръчките на продукти се увеличиха с 10% през януари и очакваме с нетърпение да си сътрудничим с повече партньори по света за общо развитие.